Банк России снизил ключевую ставку до 17% годовых
Совет директоров Банка России 12 сентября 2025 года принял решение уменьшить ключевую ставку на 100 б.п. — до 17,00% годовых. В Центробанке отмечают, что текущий годовой темп роста потребительских цен остаётся в основном выше 4%, а в последние месяцы инфляция замедляется неравномерно. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста, при этом наблюдается оживление кредитования: существенно ускорился рост корпоративных кредитных портфелей и наблюдается восстановление в розничном сегменте. Одновременно сохраняются высокие инфляционные ожидания и напряжённость на рынке труда; безработица остаётся на исторически низких уровнях.
Банк России намерен поддерживать жесткость монетарных условий, необходимую для достижения инфляционной цели в 2026 году. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут зависеть от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. По прогнозу Центробанка, при текущей политике годовая инфляция снизится до 6,0–7,0% в 2025 году, вернётся к 4,0% в 2026 году и далее будет находиться на целевом уровне.
Регулятор подчёркивает, что проинфляционные риски на среднесрочном горизонте преобладают над дезинфляционными. Среди ключевых рисков — продолжительное превышение фактического роста экономики над траекторией сбалансированного роста, высокие инфляционные ожидания, ухудшение внешнеторговых условий и колебания мировых цен на нефть, которые могут повлиять на курс рубля. Значимым фактором неопределённости остаётся геополитическая напряжённость. Дезинфляционные риски связаны в первую очередь с более сильным замедлением внутреннего спроса.
Центробанк исходит из объявленных параметров бюджетной политики, чья нормализация в 2025 году должна оказывать дезинфляционное влияние, однако пока этого эффекта не видно из‑за накопленного дефицита. Банк России уточнит оценки влияния бюджетной политики на инфляцию после внесения правительством поправок в бюджет‑2025 и новых среднесрочных бюджетных прогнозов; изменения параметров бюджетной политики могут потребовать корректировки монетарной политики.
Банк России опубликует Резюме обсуждения ключевой ставки 24 сентября 2025 года. Следующее заседание Совета директоров по ключевой ставке запланировано на 24 октября 2025 года.